띮虽然近期沪深两大交易所接连出手，但依旧没能挡住妖债的热情。目前的妖债价格太高，泡沫比较大，下不去手，不少小伙伴都想提前低位潜伏下一个妖债。

　　此轮炒作的妖债，必须要同时符合2个条件：一是新上市;二是流通规模小。新上市，小伙伴们都懂，不再细说，但流通规模，刷子发现，不少小伙伴还不知道怎么算或者时常算错，像在6月4日的文章(跑！这些妖债危险！)后面，就有小伙伴留言，“刷子，我的计算结果怎么和你不一样呢?”可以说，学会计算流通规模，就可以自行判断哪个转债能否成为妖债。今天详细演示如何计算流通规模。

　　有人是这样计算流通规模的：流通规模就是发行规模;也有人是这样计算的：发行规模减去大股东配售规模;还有人是这样计算的：发行规模等于网上申购规模。遗憾的是，这些种计算都是错误的。

　　正确的计算是：流通规模=发行规模—持股5%以上股东配售规模—董监高配售规模。

　　首先要明确一下什么是“流通规模”。之前，流通规模就是发行规模，任何人配售的转债，上市之后都可以随时卖出。去年，监管部门把转债视作具有股权性质的债券纳入了短线管理，根据监管规定，持股5%以上股东和董监高配售的转债，六个月内不能卖出，于是在这限售的6个月内，转债能流通的规模，就是持股5%以上股东和董监高配售规模之外的部分。过了这6个月的限制期，如果转债没有转股，那么流通规模就又和发行规模相等了。

　　所以，持股5%以上股东和董监高配售规模就成了影响流通规模的重要变量。市场上经常会发生这样的情况：一支转债发行规模较大，但由于持股5%以上股东和董监高配售率较高，流通规模反而比较小。

　　下面，以最“妖”的永吉转债为例，详细说下如何计算流通规模。

　　之一步，看发行规模，这很简单，募集说明书或发行公告中都有，永吉转债是1.46亿。

　　第二步，计算持股5%以上股东和董监高配售规模，这有点麻烦，需要一步一步来。首先，打开永吉转债上市公告书，找到“前十名可转换公司债券持有人及其持有量”(如下图)，这是最为关键的一步。

　　接着，对“前十名可转换公司债券持有人及其持有量”逐个分析，看前十大中哪些是持股5%以上股东和董监高。序号1“贵州永吉控股有限责任公司”持有转债41.52%，很显然是持股5%以上股东，否则也配售不了如此多的转债，序号3“贵州雄润印务有限公司”和5“万和证券股份有限公司”，分别持有转债2.94%和0.66%，大概率不是持股5%以上股东，剩下的序号2、4、6、7、8、9、10.都是个人，大概率是董监高(董事、监事、高级管理人员)。这样，持股5%以上股东和董监高配售规模就呼之欲出了，1.46*(41.52%+3.43%+0.74%+0.32%+0.31%+0.26%+0.23%+0.23%)=1.46*47.04%，约0.69亿。

　　第三步，计算流通规模，这就很简单了，1.46亿减去0.69亿，约0.77亿。流通规模不到8000万，很容易拉升，永吉转债被疯狂炒作就不足为奇了。

　　需要说明的是，上述计算是大致的匡算，模糊的准确，并不是完全准确。比如，公司一般只公告前十大转债持有人，如果有董监高也配售了，但不在前十大持有人里面，就不用公告，但其6个月内也不能减持;再比如，序号3“贵州雄润印务有限公司”虽然持股不到5%，但有可能是大股东的一致行动人，6个月内也不能减持;再比如，前十大中的个人，也有可能不是董监高，不受6个月内不能减持的限制，等等。虽然以上都可以查阅相关资料一一核对解决，但工作量不小，得不偿失，只要持有数量不太大，不必一一核对，对绝大多数转债投资者来说，模糊的准确已经够用了。

　　各位，下次有新债上市，上市公告出来后可以自己算一算，如果流通规模比较小，很有可能就是下一个妖债了。当然，前提条件是次新小盘转债还继续炒作。

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